IT思维

文/王超

2016年，中国迎来了改革开放以来最慢的增速。

但即便如此，6.7%的增速，对世界GDP第二的大国来说，已经非常不易，同期的较大经济体里，美国1.2%，欧盟1.8%。

中国为什么要在经济体量如此之大，发展如此困难的情况下保持经济的中高速增长？

因为唯有发展才是硬道理，只有在发展的经济下，才能在发展中逐步解决贫富分化、城乡差异、东西部差异等各种错综复杂的问题。

在中国的大公司里，有一家公司跟中国模式极为类似，就是京东。

从2009年融资到2014年上市，从2014年上市到2016年公布第二季财报，京东一直以高铁一样的速度在中国经济轨道上横冲直撞，野蛮生长。打破了之前的所有对公司定律，也让时间换空间的互联网模式运用到了极致。

2016年第二季度，京东的净收入652亿元，同比增长42%；服务和其他项目的净收入55亿元，同比增长67%。

京东第二季度GMV达到1604亿元人民币，同比增长52%（扣除虚拟商品交易）。

京东的飞速增长下，净亏损1.32亿，同比减亏74%；按照非美国通用会计准则，净利润是3.914亿元。

京东的财报让京东股东们长出一口气，在高速增长下，京东正在着手解决京东盈利问题，亏损在收窄。

这就好比在一列快速行驶的高铁上拧螺丝，需要胆大心细，既不能让车辆减速，又不能不去做修补工作。

按照增长理论，越庞大的经济体增长起来越困难，因为基数大了之后，增长是越来越困难。

只要一直保持高增长，不管是亏损问题还是其他问题，都能迎刃而解。

看看京东历年GMV增速吧。

2013年GMV1255亿元，同比增速71%；2014年GMV2602亿元，增速107%；2015年GMV4627亿元，增速78%。

也就是说，只要京东的增长在50%以上的时候，投资者不会担心京东的自身问题，所有的问题都会在高增长之下得到解决，以时间换得自身改革的空间。

2016年前两个季度，京东的增速在自身已经如此庞大的情况下，分别创造了，55%、52%的增速。有理由相信在后两个季度，尤其是中国消费传统旺季，京东的增长不会低于50%。

阿里巴巴生态下，诞生出最大的金蛋就是蚂蚁金服，如今的估值已经超过500亿美元。

京东主业务虽然赚钱有限，京东金融也在本季度崭露头角。

上半年，京东金融实现了资金的自给自足，这是资本市场对于其技术能力和历史业绩的充分肯定。

五月，京东金融获得上海证券交易所批准，发行保理合同债权资产支持证券，发行规模20亿元。这是国内资本市场首单互联网保理业务资产证券化，体现了市场对京东金融风控能力和专有信用分析模型的认可。

此外，京东金融在上半年内已经成功完成了五期无追索权的资产证券化，净融资金额超过76亿元人民币。

作为非银行类的机构，各类互联网金融在融资上长期处于饥渴状态。

因为非银行类的金融机构，无法通过吸收存款的方式获取贷款，导致很多依靠自筹资本金的小额贷款机构无法获得规模效应。

很多为了获取资金的互联网金融公司，不得不火中取栗，通过P2P等方式筹得资金，建立资金池，用明显高于市场价的收益率吸引用户。

但是在政府规整之下，互联网金融通过P2P筹集资金的方式基本给截断了。

京东金融走得是另外一条路子，用资产证券化来探索非银机构筹得资金。

京东金融最先尝试的是在交易所发行京东白条ABS，实际上是京东把白条债权证券化的过程，使得京东通过市场资金的方式，来放贷给京东消费者，既盘活了京东的债权，又促进了消费。

2015年发行了三期共计40亿元白条ABS，而2016年京东白条ABS还将筹集五期共100亿元的ABS。

京东金融还尝试了保理合同债权资产支持证券等业务，京东在资产证券化方面已经走在互联网金融的前列。

京东的互联网金融之路，恐怕是像美国的银行+投行模式，通过零售开展业务，取得客户，就像储蓄银行一样获取用户的信用和债务，再通过京东金融这个投行，把资产证券化。

未来不光京东的零售业务，包括京东合作伙伴永辉超市、京东到家等业务，甚至其他公司的业务，是京东金融可以证券化的资产。

资产证券化的门槛和利润率都非常之高，随着业务规模的扩大，京东金融的盈利空间，要远远高于京东主业务本身。

京东主业务在飞速发展不掉队的时候，探索出未来利润源泉京东金融。假以时日，大家可能会看到京东财报非常惊艳的一面。

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