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中国的汽车总体较新，这意味着二手车市场有很大发展空间。但由于竞争者众多，其中每家公司的潜力可能极小。

一个快速增长的市场还不够。良好的管理也不够。如果一个行业充斥着资本、且产品可相互替代，那么利润将是稀薄的。中国二手车市场很大，而且会变得大得多。 2009年，中国新车市场超越美国，成为了全球最大市场。中国保有的汽车总体较新意味着，二手车市场仍有很大发展空间。

根据中国汽车工业协会(CAAM)和万得资讯(Wind Information)金融数据，去年中国二手车销量为800万辆，约为新车销量的三分之一。在更为成熟的美国市场，二手车销量差不多两倍于新车销量。

其中的机遇并未被忽视。两家二手车在线销售商——汽车之家(Autohome)和易车网(Bitauto)——均已在美国上市，二者均拥有在中国本土具有影响力的母公司。上月，澳大利亚电信运营商澳洲电信(Telstra)把汽车之家近一半股份出售给了平安保险(Ping An Insurance)。

按市值计算位列第二的易车网，由中国互联网领头羊腾讯(Tencent)、百度(Baidu)和京东(JD.com)支持。在美国上市的58同城 (58.com)也拥有一家二手车子公司——瓜子网(Guazi)，后者于今年3月完成了2亿美元的融资。这些公司与包括人人车(腾讯也是投资方之一)和厘米库(Limiku)在内的多家私有公司展开竞争。最大的零售运营商阿里巴巴(Alibaba)通过其C2C网站淘宝网(Taobao)涉足二手车市场。

尽管该领域的竞争者颇多，但2015年汽车之家的营收增长了四分之三。易车网的顶线增长了二分之一。不过，由于两家公司为赢得市场份额而展开大战，市场营销和销售费用都增长了一倍以上。随着竞争愈发激烈，相关支出不太可能减少。同时，在新东家平安对董事会进行改组后，汽车之家的优厚回报不再必然。过去一年，两家公司的股价都下跌了近一半。

一个市场或许拥有巨大的潜力，但其中的每家公司的潜力可能极小。对中国二手车经销商投资，或许作为一种根据宏观经济条件的交易会有所斩获。对持续运营业绩打赌，则很可能被套牢。

来源:FT中文网